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但如果我们都同意中国进入了低利率时代，同意目前13倍左右的股市估值，从历史来看大概率不会下降了，估值水平终于稳定了。我们再来看一下业绩，因为在过去的十年，上市公司已经证明了自己，他们的业绩增速可以跑平中国的GDP名义增速。所以我们只要预测未来中国经济，我们做了一个非常非常保守的假设，我们假设未来十年中国GDP增速每年就是4-5%，再加上2-3%的物价，假定GDP的名义增速就是在7%左右。7%什么概念？美国长期都是5%-6%，我们就比美国高一点点。假定7%的GDP名义增速，而且全都能够转换为企业的业绩增速。大家想一想，如果估值不再下降，估值稳住了，业绩增速每年7%，就意味着股价每年可以涨7%，一年7%的话，那十年下来股市就有希望翻倍。所以我们做了一个非常大胆的预测，就是中国的股市可以领先于中国的国足提前回到历史巅峰，我觉得我们预测对的概率应该比较大。

其实大家看一下美国，美国的股市过去40年，每年平均回报率10%。这个10%的回报率，大家分解一下，非常简单：股息和回购每年是2%，企业业绩增速每年6%，另外2%是估值提升。过去10年为什么中国股市不赚钱，其实我们的企业业绩每年增长11%，股息率每年也有2%，但是我们的估值每年下跌15%，所以我们的股市每年还下跌4%。

2月17日，全国铁路发送旅客1064.8万人次，同比增加81万人次，增长8.2%，铁路运输安全平稳有序。其中，武汉局集团公司发送旅客67.5万人次，同比增加0.1万人次，增长0.2%；上海局集团公司发送旅客181.6万人次，同比增加9.8万人次，增长5.7%；南昌局集团公司发送旅客83.1万人次，同比增加3.9万人次，增长5%；广州局集团公司发送旅客151万人次，同比增加28.1万人次，增长22.9%；成都局集团公司发送旅客111.1万人次，同比增加9.5万人次，增长9.3%。

------------------------------中电控股（00002）　　　89.80元　　　上升2.75%煤气　　（00003）　　　19.22元　　　上升1.37%电能实业（00006）　　　53.95元　　　上升0.15%

责任编辑：万露12月4日，2018中国“互联网+”峰会在中国科技会堂召开。国家发展改革委副主任林念修、工业和信息化部总经济师王新哲致辞，中国工程院院士、“互联网+”行动专家咨询委员会主任邬贺铨讲话。中国科学院院士、南京大学校长吕建等出席会议。

报告期内，招商证券经纪和财富管理业务营业收入为38.79亿元，同比增长8.65%，毛利率比上年同期下降5.36个百分点；投资银行业务营业收入为6.28亿元，同比增长9.25%，毛利率比上年同期上升26.02个百分点；投资管理业务营业收入为9.62亿元，同比增长57.31%，毛利率比上年同期上升19.41个百分点；投资及交易业务营业收入为20.03亿元；其他业务营业收入为10.69亿元，同比增长56.95%，毛利率比上年同期下降67.73个百分点。