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图11：全球木浆供需统计和预测 单位：%资料来源：PPPC，信达期货研发中心进口同环比大幅下降 后续供应继续收缩由于我国森林资源匮乏，木浆产量远不能满足国内市场需求，因此木浆对进口依赖极大，2017年我国木浆进口依赖度达到67%，其中，针叶浆进口依存度高达99.6%，阔叶浆进口依存度也55.4%。2018年，全年纸浆累积2479万吨，同比增长4.5%，纸浆进口依旧保持稳定增长。但是，纸浆进口也存在明显的结构性问题。其中，漂针浆进口量为794.75万吨，同比下降2.21%，漂阔浆进口量为1128.44万吨，同比增长7.78%。即可发现尽管目前全国库存高企，但漂针浆的供应压力要显著小于漂阔浆。

在从四小时走势上看，金价在下探1316一线支撑后止跌反弹，KDJ指标修复后再度形成金叉向上运行，MACD快慢线运行0轴下方有交叉向上运行迹象，下行的动能呈缩量形态，短线上方压力位于1326、1330一线附近，下方支撑位于1318、1315一线附近；短线四小时走势上偏反弹上行趋势，后市重点关注1326一线破位企稳情况，及下方1315/16一线支撑情况，只要上行趋势线支撑位（1315/16）没有有效破位，操作上都建议以回调做多为主。

“但这种变化是可以接受的，渐进式出清的方式不会导致产品规模的断崖式下跌，资管机构拥有业务转型的宝贵时间。中信证券在未来业务发展中会持续提升投资管理能力和综合服务水平、不断加强产品创新和风险管理。”魏星说。事实上，自从2017年11月份征求意见稿出台以来，银行理财业务已经开始转型，各大银行理财产品的净值化转型步伐明显加快。专家表示，在资管新规的引领下，经过一段时间的调整和多方的共同努力，我国资管业务将迎来持续健康发展的新时代。

以往，部分金融机构在开展资管业务过程中，将募集的短期资金投放到长期的债权或股权项目，加大了资管产品的流动性风险，一旦难以募集到后续资金，容易发生流动性紧张。工银国际首席经济学家程实认为，规范此类短期理财产品，在风险端，将大幅纾解资管行业期限错配风险和流动性压力，增强中国金融体系的稳定性；在收益端，与打破刚性兑付相配合，进一步限制短期投机性、冒险性的资管产品，为基于长期价值成长的优质产品提供发展空间，发挥资管市场对中国经济的支持作用。

目前全球贸易关系紧张，日韩之争升级，欧洲多项经济数据转弱，大市气氛反复回落，利好避险资产。黄金周二短暂调整一日后续创逾六年收盘新高，或继续上试高位。山东黄金（01787）等黄金股近期炒的火热，值得关注但慎防追高。责任编辑：马婕海外网8月20日电 据韩联社报道，韩国外交部长官康京和20日上午启程前往北京，出席第九次中日韩外长会。报道称，康京和此次访华共有3天行程，除了出席外长会，还将参加中韩、韩日双边会谈。

就供需情况而言，4月全球出运量环比大幅回落，将会缓解后续供应压力，5-6月国内进口量也将边际减少。但是消费即将进入淡季，消费压力加大，业者维持低库存+刚需采购模式，后续信心缺失。库存去化节奏料将缓慢。而宏观环境实难看到有效改善。我们认为在主动去库背景下，而消费又如此疲软，浆价将继续下跌寻底。