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大型银行股份制改革的“攻坚战”中国商业银行的改革路径选择也是“摸着石头过河”的过程，并没有现成的模式、案例可以仿效。改革开放几十年来，中国商业银行的渐进改革一直没有停步，如采取完善法律法规、剥离政策性银行业务、消除地方政府干预、理顺金融财政关系、新设银行引入竞争机制等外部改革措施，进行商业化改革、加强风险管理和内部控制、完善财务约束、改革人事制度、剥离不良资产、注入资本等内部体制机制改革，推动国有银行逐步走上市场化、商业化道路。然而，银行“软约束”的经营体制尚未真正实现市场化转换，现代商业银行制度也尚未完全建立起来，国有银行改革的效果仍不乐观。与国有企业改革进程中的争议类同，国有银行的问题并不仅仅在于科学管理不够，而是存在更为本质的体制机制问题。要引领国有银行朝着市场化、现代化的方向走得更远、更踏实，还需在体制机制方面进行改革。20世纪90年代，国有企业先行进行的股份制改革取得了阶段性成功，开辟了国有企业体制改革的新路，也增强了国有银行股份制改革的信心。2002年，时任中国银行行长刘明康，克服种种困难，经过两年多的艰苦努力，终于使中银香港成功重组上市，为国有银行股改上市蹚出了一条新路，对如何处理不良资产、弥补资本缺口、引进战略投资者、估值定价及治理和管理体系再造都提供了宝贵的经验。

微博在未来更注重与现实产业的结合沃顿观察员：相比Facebook和Twitter，微博这两年发展的势头更加迅猛。您认为微博能够赢得最大的市场份额的核心竞争力是什么？王高飞：微博在原有的新闻和体育这些领域之外，这些年我们通过强化生态，包括强化电商、美妆等，跟用户更相关的行业在慢慢崛起。在2013年以前，微博主要的领域是新闻，明星和时政。从今天来看，在原有的领域之外，我们增长最快的几个领域是一些生活消费相关的领域，比如美食和旅游。这些领域看起来可能没有那么强的新闻的爆发力，但是对于用户粘性以及商业模式的构建是非常有帮助的。 所以微博不仅生产了更多内容，而且更注重跟现实产业的结合。

3月25日，《保险资管产品管理暂行办法》公布，明确了募集方式、投资范围、发行程序等，进一步补齐了监管空白，并与资管新规接轨。值得注意的是，今年是资管新规过渡期的最后一年。据华泰证券研报，为覆盖大部分非标资产期限，资管新规正式稿在过渡期方面超预期宽松。正式稿将过渡期延长至2020年底，并且拓展了接续存量产品未到期资产的途径，即可以在控制整体存量规模的情况下发行老产品对接。

（2）牛市的结束：适龄购房人口减少、央行加息、税收优惠缩减，购房需求大幅减少进入90年代以后，英国25-44岁的人口规模趋于平稳，基本保持在1700万人的水平。1988年起英国央行连续加息。1987-1989年英国连续三年名义GDP增速超过10%，经济出现过热迹象。为防止70年代的恶性通胀再次出现，抑制过度投机，英国央行将基准利率从1988年6月的7.38%提高到1989年10月的14.88%。

招商证券策略团队的布局思路主要是以下三个方向。第一，医药医疗器械。在疫情尚未缓解之前，成为避险板块。第二，TMT（计算机、传媒、电子、通信）。由于目前科技仍处在上行周期，景气度仍在上行周期。由于疫情的影响，未来一段时间“宅消费”，例如游戏，在线影视，在线教育、消费电子等将保持高景气。同时，本次疫情的教训会在未来对医疗信息化、远程教育、在线办公、工业互联网、无人工厂、无人驾驶产生正面推动。