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来源：21世纪经济报道截至2月10日24时，全国范围内确诊新型冠状病毒肺炎（以下简称“新冠肺炎”）的人数为37626人，疑似病例21675人。随着疫情的发酵，国内交通出行、企业等方面都受到了或多或少的影响，一个少有关注的群体——2020年秋季入学留学生，也正因为疫情面临着入学的不确定性。

再看杠杆率到流动性。我们要探求金融系统的周期性演变的原因，为什么会发生系统性的周期演变？理论研究的基本共识是：杠杆率随时间演变构成金融周期。什么决定杠杆率？流动性的聚集与消散，决定各个市场和整个金融体系的杠杆率水平。进一步的问题是，什么决定了流动性的聚集与消散的稳定，有钱加杠杆，没钱去杠杆。现在的问题是，为什么会发生有钱或者没钱的状态？预期或者信任。这在思想上是具有延续性的，Thornton在1802年进行总结，流动性的囤积与挤兑与信任是高度相关的。不信任会引发货币流通速度下降，人们发现货币更为珍贵，流动性囤积会发生。更加致命的是，当有一家银行倒闭时，除非有更多的货币进入流通，否则会形成全局性的挤兑。1873年反思信任对流动性危机的影响，每次系统性的危机可能由不同的外生冲击所导致，但结局都是信任的缺失和瞬间的货币饥渴。唯一的解决之道是一致的，必须得有足额的货币储备。我们需要认识到，其实所谓的金融周期就是在加杠杆和去杠杆的过程中演变，由此形成金融市场的繁荣或者是崩溃。如果总根源是流动性，需要从根本上理解流动性管理或许是应对系统性风险和危机的总阀门。

在Silent模式下，Hwinfo检测PL1为35W，PL2为45W，在这一模式下CPU和GPU都趋向保守，双烤时可以看到Furmark画面略有卡顿。CPU待机频率1.0-2.7Ghz跳动、功耗5-10W、核心温度53度；单烤CPU频率2.1Ghz、功耗28W、核心温度67度；双烤CPU频率2.1Ghz、功耗28W、核心温度77度，显卡温度70度。

《认定规则》一经发布，在业内引起最大关注的，莫过于其中对“非标”资产的罗列，尤其是明确“银行业理财登记托管中心有限公司的理财直接融资工具”、“北京金融资产交易所有限公司的债权融资计划”为非标准化债权类资产。此前市场还预期银登中心的理财直接融资工具、北金所的债券融资计划能够正式获得标债资产的身份认定，以此实现非非标转标，现在这条路子也被堵住了，有业内人士甚至点评为“幻想破灭”。

亚盘时段，现货黄金盘中走高，金价刷新两个交易日高位至1317.06美元/盎司，日内涨幅0.30%。管美股下跌给黄金提供了一些避险支撑，但美联储鸽派的利好出尽，美元指数还受到“通俄门”结果的利好，同时特朗普解除对朝鲜的制裁，也削弱黄金的避险买盘，金价在升破1321前，后市面临重回跌势的风险。金价上方阻力关注1321.54美元一线，下方支撑在1311.25美元一线。

那么，市场为什么还会对ETF换购充满担心呢？这种担心主要有两点。一是担心ETF换购不受减持规则所限定的减持额度的限制，成为减持规则之外的增量减持。如果是增量减持，就会加大对市场的冲击力度。二是担心ETF换购沦为一种过桥减持。首先是用大股东的持股换成ETF基金份额，而待ETF基金结束发行期进入正常运营后，马上将基金份额赎回，这样ETF换购也就沦为了过桥减持。